继2024年5月初次递表后，定位私立中高端抽象医疗职业机构的卓正医疗，于本年3月18日再次递表港交所，鼓动赴港上市程度。

　　海通国际、浦银国际为卓正医疗联席保荐东说念主。而腾讯以19.39%的合手股比例，为卓正医疗最大的机构投资方。

　　记者查询最新的招股书发现，此前处于耗费状态的卓正医疗，2024年完结扭亏为盈，净利润达8022.7万元，经颐养净利润约1070万元。

图片起原：招股书截图

　　2024年扭亏为盈，毛利率擢升至23.6%

　　招股书表示，卓正医疗成立于2012年，专注于中高端医疗职业阛阓。公司建立了袒护中国部分经济最发挥城市的集合，包括深圳、广州、北京、成齐、苏州、长沙、上海、重庆、杭州及武汉。落幕2025年3月10日，公司在中国各地领有及规画20家医疗职业机构，包括18家诊所和2家病院。外洋阛阓方面，卓正医疗在新加坡开设了三家全科诊所。

　　把柄弗若斯特沙利文的贵府，以2023年收入诡计，卓正医疗是中国第三大私立中高端抽象医疗职业机构，阛阓份额为1.7%；按落幕2023年12月31日所袒护的中国城市数目和2023年的付费患者就诊东说念主次诡计，卓正医疗在通盘私立中高端抽象医疗职业机构集团平诀别称挨次一和第二。

　　据最新招股书表现，落幕2024年底，卓正医疗共有1774名职工，其中包括379名全职医师，689名其他医疗专科东说念主员。

　　卓正医疗的股权结构较为复杂，呈现出多元化特质。自成立以来，卓正医疗在成本阛阓备受容貌，先后眩惑了经纬创投、富德生命东说念主寿、腾讯等机构注资。其中腾讯以19.39%的合手股比例，成为卓正医疗最大的机构投资方。

　　从营收构成来看，卓正医疗的收入主要来自向客户提供医疗职业，包括实体医疗职业、线上医疗职业、会员蓄意、院外医疗职业等。2022年—2024年，卓正医疗生意收入诀别为4.73亿元、6.90亿元、9.59亿元，年复合增长率达42.3%。其中，实体医疗职业在营收中占比超80%，且比例逐年擢升，2024年营收占比增至91.1%。

图片起原：招股书截图

　　从财务数据来看，卓正医疗频年来盈利景色也在不断改善，2022年和2023年诀别耗费2.22亿元、3.53亿元，2024年则初次完结盈利，净利润为8022.7万元，经颐养净利润诀别为-1.23亿元、-0.44亿元和0.11亿元，利润率从2022年的-26%收窄至2023年的-6.3%，2024年进一步擢升至1.1%。毛利率也由2022年的9.3%增多至2023年的19.3%，并进一步增多至2024年的23.6%。

　　其中，营收占比最高的实体医疗职业的毛利率，由2022年的2.1%飞腾至2023年的15.2%，并进一步飞腾至2024年的21.9%。卓正医疗在招股书中称，毛利率增多主要由于实体医疗职业的毛利率飞腾，而且收入在新冠疫情后大幅反弹，收入成本构成部分的大部分保合手相对闲逸或增幅相对较小。

　　巨丰投顾高等投资参谋人于晓明分析以为，卓正医疗在中高端私立医疗阛阓处于头部梯队。和行业头部企业如照旧成立近30年的和缓家比拟，卓正医疗的上风是袒护城市多、采取家庭医疗形式、认识客户群更大、怜爱数字化开拓；差距在于其营收限制和阛阓份额较小。现时，行业限制合手续增长带来机遇，但竞争浓烈、认识客群窄也带来挑战。

　　欠债逐年攀升，现款流承压？

　　卓正医疗2024年完结初次盈利，但此前三年累计耗费达8.3亿元，这一历史拖累仍需时候消化，记者防御到，其盈利变化在一定程度上依赖成本压减。

　　招股书表示，2022年—2024年公司销售用度占比从2.7%降至1.7%。销售开支方面的雇员酬谢及福利开支逐渐着落，2022年—2024年诀别支拨1139万元、675万元和657万元。

　　从另一方面看，营销成本仅占1.7%可能亦然一种上风，私立医疗机构的营销成本频频占比5%~30%。据了解，口碑与保举获客是卓正医疗的主要用户起原，同期，各个专科之间相互联接和转介，达成了医疗资源更灵验的成立。

　　从最新招股书表现的数据来看，处于扩缓期的卓正医疗，流动欠债逐年擢升，落幕2022年、2023年及2024年年末，诀别约为22.62亿元、26.36亿元和28.16亿元。

　　据了解，欠债总数的增多主淌若由于历次的融资，也等于可退换可赎回优先股增多。招股书表现，落幕2024年底，流动欠债约28.16亿元，扣除可退换可赎回优先股的欠债后，其余流动欠债约4.05亿元，而公司流动金钱约为5.95亿元，流动营运资金较为充裕。24.11亿元可退换可赎回优先股欠债，在公司上市后将自动转为平庸股，届时这一类欠债将不再存在。

　　在扩展历程中，新医疗职业机构的开设也会对现款流酿成一定冲击。卓正医疗在招股书中指示，新医疗职业机构在运营启动阶段频繁收入较低且运营成本较高，新机构每月进出均衡瞻望需要一至三年，投资回收期自插足运营起计一般要二至五年，这意味着在短期内公司需要合手续插足资金来保管新机构的运营。

　　卓正医疗暗示，这次IPO（初次公开募股）召募所得资金净额，主要用于升级现存医疗职业机构并确立新机构，在适合契机收购一线城市和新一线城市中功绩致密的医疗职业机构，对信息技能系统进行全面升级，部署东说念主工智能前沿技能，以及用作平日营运终点他公司一般性支拨。

　　就上市程度、合手续运营等问题，《逐日经济新闻》记者尝试干系卓正医疗hongkongdoll 麻豆，公司暗示当今不粗陋禁受采访。